腾讯2023投资：出手降到十年最低点，但手握80%新晋大模型独角兽

来源｜IT桔子

作者 | 吴梅梅

封面图来源 | 腾讯官网

近期，腾讯将腾讯动漫以 6 亿元出售给阅文集团。

如大众所知，「瘦身」、「降本增效」成为了腾讯这两年的关键词和核心战略之一。

在「瘦身」方面——据不完全统计，近两年来，腾讯旗下已有多款产品停运，包括应用服务产品腾讯待办、音频平台企鹅 FM、电商产品「QQ 小店」、游戏直播平企鹅电竞、新闻阅读产品看点快报等。此前，运营了 7 年之久的腾讯 NOW 直播于 12 月 5 日发布了停运公告。

在「降本增效」方面——最新财报数据显示，腾讯三季度总收入为人民币 1546 亿元（215 亿美元），同比增长 10%；收入成本为 781 亿元，收入成本占比总收入的比重从去年同期的 56% 下降至今年的 51%。

在内部变得「节约」的腾讯，在对外投资上，是否保持之前的大手笔呢？

本文回顾腾讯 2023 年的投资，可谓「喜忧参半」。

忧的是，腾讯的出手次数在今年竟然达到了历史上近十年的最低点，且出手新项目并不多，可谓慎之又慎。不过，在热门赛道和趋势中，腾讯投资从未缺席，并且大力布局 AIGC，亦有颇具亮点的投资案例。

投资事件达近十年以来的最低点

IT 桔子数据显示，2023 年腾讯对外投资出手事件数量进一步下跌到 37 起，同比减少了 60%；甚至还远远低于 2014 年的水平，这是腾讯投资历史上最近十年中的最低点。

从参考平均值来看，在经历了 2021 年巅峰时刻后，这两年腾讯投资的节奏出现了断崖式的减缓，反差感极为强烈。

从参与轮次分布来看，今年出手的投资交易中，腾讯以战略投资和 A 轮为主要轮次，分别占 30%、27%，在 B~D 轮之间的事件也有 27%。在天使轮，腾讯很少涉及，今年其仅参与了对王小川所创立「百川智能」的天使投资。

在 IPO 阶段，腾讯在二级市场投资了新东方在线（东方甄选的母公司）、儒意控股，以及参与途虎养车、极兔速递在港交所上市前的基石轮投资。

值得注意的是，这 4 家公司目前均已在港交所上市。作为一家港股上市公司，腾讯在 IPO 阶段更倾向于选择投资港股市场，极少主动参与 A 股市场投资。

投资中近一半为老项目追投，大厂系/连续创业者颇多

根据 IT 桔子数据，2023 年腾讯公开投资了 35 家公司，其中首次投资与追投的比例为 4：3，对应的数量分别是 20 家（国内有 16 家）、15 家。

也就是说，今年近一半项目是腾讯以前投过的，比如自动驾驶公司「蘑菇车联」，腾讯最早在 2019 年领投其 A 轮 1.2 亿美元融资，之后的几年内持续追投，今年再次参与后者 C+轮融资。

与 2022 年做个对比，去年腾讯公开投资的 85 家公司中，有 65 家是首次对其投资的新项目，占比达到 77%，远远高于今年的 57%；可见腾讯今年的出手十分谨慎。

看起来，对于那些此前从未获得腾讯投资过的国内创业公司和创业者来说，能够在 2023 年获得腾讯投资的概率实属「万里挑一」了，难度也非常之大。

而从创业者的背景履历来看，今年腾讯投资的企业中有不少出身大厂的创业者，以及连续多次出发的创业者：

包括机构投研服务平台「进门财经」创始人程建辉，他是一名华为前员工，还是一位连续创业者，在 27 岁时曾创立 IPO 咨询机构「大禾咨询」；无问芯穹创始人汪玉曾创办深鉴科技，2023 年重新出发创业。

再比如获得腾讯投资的小铁文娱，公司创始人徐清木也是小铁智能寄存柜的创始人，曾任职于深信服研发高管，早在 2013 年就开始创业。

重注大模型，5 家新晋 AIGC 独角兽腾讯押注了 4 家

我们从腾讯今年投资的主要行业分布来看，除了游戏文娱这些主阵地，大模型和人工智能行业的投资是腾讯今年投资的最大亮点和看点。

腾讯投的这些大模型/AIGC 获投公司有些来头不小，属于大佬创业入局，包括前搜狗公司 CEO 王小川创立的百川智能，原美团联创王慧文创办的光年之外，前商汤科技副总裁闫俊杰创办的 Minimax 名之梦。

同时，伴随着大量的热钱涌入，这个领域也迅速地出现估值超 10 亿美元的独角兽。

据 IT 桔子数据，今年诞生的 AIGC 及大模型相关独角兽有 5 家，分别是智谱 AI、百川智能、Minimax 名之梦、零一万物、光年之外（年内新晋，但之后被并入美团，目前已退榜）。

其中，除零一万物之外的 4 家都已成为腾讯的囊中之物。

「零一万物」是在今年 11 月宣布获得了阿里云领投的新融资，公开资料显示，腾讯方未参与其中。

虽然，目前各大巨头都纷纷发布了自己的大模型产品，但由于预期的行业前景广阔，一些明星的 AI 大模型创业公司也成为了大厂争相抢夺的投资目标。

包括百度今年投资了 Genie AI、无问芯穹等 AI 企业，阿里则在下半年后密集地参与投资了清华系的智谱 AI、百川智能、零一万物的融资。

总体来看，腾讯是布局较早的，投资也更大手笔，可以看到腾讯在这方面的决心很大；而那些大佬级别的人物愿意接受腾讯的投资，作为超级大厂，腾讯投资的人脉、资金实力、品牌力也可见一斑。

另一方面，腾讯今年对医疗的投资也比较集中。

今年腾讯投资了手术机器人研发商 CMR Surgica（下文有详细案例介绍），医药供应链服务商 Remedial Health、中枢神经系统疾病新药开发商「宁丹新药」、血管植介入医疗器械「赛禾医疗」、核酸药物研发企业「圣因生物」这 5 家相关企业。

在二级市场出手「万达电影」潜在大股东、东方甄选

除了参与极兔速递和途虎养车在港股 IPO 上市前的基石轮融资，腾讯在二级市场的二笔增资也值得关注，分别是东方甄选和儒意控股。

近期，东方甄选 CEO 和董宇辉「内讧」的一系列事件在网络上成为了热搜，而就在一个月前，东方甄选有一个重大的动作——向母公司新东方 (美股上市) 出售教育业务，代价 15 亿元，全现金支付，交割日期为 2024 年 3 月 1 日。

东方甄选在今年 2 月之前原名新东方在线，是新东方集团孵化的在线教育业务，主营职业教育和成人考试培训等业务，2019 年 3 月在港股上市。2021 年 10 月，在「双减」政策正式发布后数月，公司开始转型做直播电商。

通过此次出售，东方甄选不再经营在线教育业务，与新东方所运营的行业不再重叠，而是专注于自营产品及直播业务运营。

其实，腾讯与新东方的合作最早可以追溯到 2014 年互联网教育浪潮兴起之际，双方还合资了一家公司。早在 2016 年，腾讯就以 3.2 亿元战投了新东方在线。今年，有消息称，腾讯再次入股了东方甄选。

作为新东方在线第二大股东，腾讯一度持股超 6 年，但在去年 6 月有过大量减持行为，共计套现 7.19 亿港元，大概是想趁着股价回升之际赚得一笔踏实的回报，落袋为安。

儒意影业出品过《芈月传》《你好，李焕英》等诸多爆款剧集，也曾多次谋求 A 股上市未果（通过上市公司并购或者借壳），最终于 2020 年在港股市场借壳恒大旗下恒腾网络，成为港交所上市公司。

今年 7 月，儒意控股拟募资约 40 亿港元，募资主要用途是扩大规模、新投资等，其中腾讯控股参与了认购，投资 8 亿港元。而在此之前，腾讯已经是儒意的前五大机构股东，通过 Water Lily 持股 20.45%。

与此同时，儒意影业宣布和万达文化达成「债转股」协议，以 22.62 亿元受让北京万达投资 49% 股权。交易完成后，儒意控股将持有万达电影 9.8% 的股份。

今年 12 月 12 日，万达电影发布公告称，拟将公司控股股东北京万达投资有限公司 51% 股权拟转让给儒意控股的全资子公司上海儒意投资管理有限公司，转让价为 21.55 亿元。

这意味着，万达电影的控制权未来将由儒意控股掌握。

海外投资不断，腾讯参投 9 家国外企业

IT 桔子数据显示，在 2023 年腾讯公开出手投资的 35 家国内外公司中，其中国外企业有 9 家，占比超过 1/4。

游戏这个阵地一向是腾讯的主场，除了横扫国内游戏市场，腾讯在国外也所向披靡，凭借「钞能力」投资了拳皇、动视暴雪、Ubisoft 育碧等超过 62 家国外游戏公司。

而在 2023 年，腾讯依然没有缺席。

今年初，腾讯领投英国健身游戏公司 Quell 的 A 轮 1000 万美元融资，其他投资方还包括 Khosla Ventures、HeartcoreCapital、Social Impact Capital 和投资人 NavelRavikant。

Quell 表示，这些资金将用于其首部游戏《Shardfall》以及其新项目的开发，以及 Quell 健身硬件 Imapct 的大规模生产。该设备是触觉传感器手柄的阻力训练设备。

Quell 研发的「Impact」平台提供了一个专用的健身游戏系统，旨在在沉浸式数字世界中提供高强度的训练，其轻量级运动和健康跟踪技术与运动员级阻力带相结合，为玩家的动作提供真实的反馈、阻力和跟踪，平均每小时燃烧超过 600 千卡。

目前健身硬件 Impact 及游戏《Shardfall》已经正式推出，包括硬件和格斗游戏在内的捆绑包售价为 250 美元起。

腾讯首席欧洲代表兼 Quell 董事会成员 Dr. Ling Ge 表示，健身游戏是一个「发展落后的行业」，并补充说这家总部位于英国的健身游戏开发商有潜力「将健身游戏推向主流」。

图源：Quell 官网

另一家值得关注的腾讯被投海外企业是 CMR Surgical。

今年 6 月 28 日，外科手术机器人企业 CMR Surgical 宣布了由软银愿景基金 2 号领投、汇桥资本 (Ally Bridge Group) 联合领投的 6 亿美元 D 轮融资，腾讯也参与了投资。它已成为英国最有前途的独角兽之一，估值 30 亿美元。

据悉，Versius®手术机器人拥有超过 700 项专利，涵盖了其操作的各个方面，特别是旋转「手腕」，这是最初原型的特征，是操作的关键，可以让切口做到最小。它还可以延长外科医生的职业生涯，他们经常因背部和颈部的劳损而在 40 多岁退休。CMR Surgical 已为世界各地医院的患者完成了 1000 多次锁孔手术。

D 轮融资将用于加速 Versius®在全球的商业化进程，以及进一步发展其数字生态系统。

据了解，CMR Surgical 已经获得欧洲、澳大利亚、印度和中东等 20 多个国家/地区监管部门的批准，投入运营的 Versius®手术机器人系统达「两位数」，其中在 NHS（英国国家医疗服务体系）信托中有 7 台。

CMR Surgical 计划将 Versius®业务扩展到中国、日本和美国，这是直觉外科达芬奇手术机器人长期占领的市场。

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